Baja de calificación del FEEF no asusta a los inversionistas
17 de enero de 2012
La demanda de los títulos fue tres veces mayor que la oferta y los intereses pagados llegaron en el fixing al 0,266 por ciento. A los analistas no los sorprendió el éxito de la operación, ya que la agencia Standard & Poor's degradó en la noche del lunes la solvencia a largo plazo del fondo, pero mantuvo la nota máxima, la triple "A", para el corto plazo.
Un portavoz del Bundesbank, cuyos sistemas fueron utilizados para realizar la venta, dijo que la subasta atrajo ofertas por un total de 4.660 millones de euros. El rendimiento promedio fue de 0,2664 por ciento.
Los inversionistas no parecen amedrentarse por la rebaja de calificación de S&P, que después de todo no es dramática. Ya el mes pasado, el FEEF había vendido 1.970 millones de euros en bonos a tres meses en una subasta que también encontró una sólida demanda, 3,2 veces mayor que la oferta.
Klaus Regling, el director del FEEF, dijo este martes que la rebaja de la calificación crediticia por parte de S&P poco impacto tendrá en las operaciones y expresó su confianza en que los inversionistas seguirán comprando bonos del fondo: "Mientras sea la única agencia calificadora que rebaja al FEEF, no hay necesidad de hacer nada. Una situación similar se dio cuando S&P rebajó a Estados Unidos. Las otras agencias calificadoras no lo hicieron y tampoco pasó nada ", subrayó.
S&P recortó este lunes la calificación del FEEF en un escalón, de “AAA” a "AA+", tres días después de haber reducido las notas de Francia y Austria en la misma medida. Las otras dos grandes agencias calificadoras, Fitch y Moody's, no han rebajado al FEEF e incluso mantienen también a Francia con la máxima calificación, "AAA".
España saca la cabeza de la soga
También España parece sacar la cabeza de la soga. Este martes colocó 4.880 millones de euros en letras a 12 y 18 meses en una subasta a menor interés que en la última operación similar en diciembre, con lo que pasó su primera prueba de fuego tras la rebaja de sus propias calificaciones.
En la misma línea de recuperación de confianza, la cotización del euro respecto al dólar subió el martes por primera vez en tres días, impulsada por el dato de que los consumidores alemanes continúan optimistas y gastando. “Los datos provenientes de Alemania han apuntalado la confianza en el euro y como los inversionistas son por ahora precavidos y mantienen posiciones sobre todo a corto plazo, hay espacio para que el euro siga subiendo ", comentó Marcus Hettinger, estratega global de divisas de Credit Suisse.
"No obstante, será difícil que el euro sobrepase los 1,30 dólares, dado que esperamos que el Banco Central Europeo reduzca aún más la tasa de interés", añadió. Durante la mañana, el euro subió un uno por ciento a 1,2806 dólares, alejándose del mínimo en 17 meses de 1,2624 dólares al que llegó la semana pasada.
Los mercados también están atentos a las negociaciones entre Atenas y sus acreedores del sector privado para llegar a un acuerdo de canje de deuda. Las negociaciones se estancaron la semana pasada, pero se espera que continúen este miércoles. Atenas necesita llegar rápidamente a un acuerdo con el sector privado para evitar caer en bancarrota cuando lleguen a su vencimiento a fines de marzo 14.500 millones de euros en bonos.
“Somos una familia y nadie será echado”
Klaus Regling, el director del FEEF, expresó su confianza en que el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), diseñado para reemplazar al temporal FEEF, esté operativo en julio pese a desacuerdos sobre sus puntos más específicos. Los 17 países miembros de la zona euro deben aprobar todavía su institucionalización definitiva.
El FEEF fue creado por los 17 gobiernos que comparten la moneda única europea en mayo del 2010 y hasta ahora ha sido utilizado para entregar préstamos de emergencia a Irlanda y Portugal. También se espera que contribuya a un segundo rescate para Grecia.
El fondo tiene una capacidad de préstamo efectiva de 440.000 millones de euros, que depende de garantías principalmente de los países de la zona euro con calificación crediticia "AAA", de los que quedan sólo cuatro: Alemania, Luxemburgo, Finlandia y Holanda.
Regling también desestimó la posibilidad de un colapso de la zona euro. "Ningún país será forzado a salir de la zona euro", dijo. “Somos una familia y ningún miembro de una familia es forzado a salir por razones políticas", concluyó.
Autor: Pablo Kummetz
Editora: Emilia Rojas Sasse