Pistoletazo de salida para el DAX 40
20 de septiembre de 2021
El DAX tiene diez nuevos valores a partir de este lunes: Airbus, Zalando, Siemens Healthineers, Hellofresh, Symrise, Sartorius, Porsche Automobil Holding, Brenntag, Puma y Qiagen.
El criterio de selección más importante para formar parte del índice alemán fue la capitalización bursátil del capital flotante de los últimos 20 días hábiles de agosto. En otras palabras, los paquetes de acciones de más del cinco por ciento no se incluyeron en el valor de mercado.
Otro criterio importante es mostrar cierta liquidez bursátil, la lección aprendida tras el escándalo Wirecard. Y otro requisito es que, desde marzo, todas las empresas de la familia DAX, incluidas las más pequeñas, MDax, SDax o TecDax, han tenido que presentar informes trimestrales e informes anuales auditados. Si no lo hacen, deberán abandonar el índice después de 30 días.
Sin cambios relevantes
Los expertos no esperan grandes movimientos por la expansión del índice bursátil alemán. Es cierto que los fondos de renta variable, especialmente los fondos índice, tienen que cambiar su composición. En las últimas semanas, sin embargo, los grandes inversores ya se han abastecido de las acciones de los recién llegados, de las cuales las más grandes ya se habían definido desde hace meses.
La ampliación del DAX a 40 empresas es en realidad un paso positivo, dice Jürgen Kurz, portavoz de la Asociación Alemana de Propiedad de Valores (DSW). Sin embargo, no va a cambiar mucho: el DAX sigue estando "muy centrado en la industria", subraya Kurz, aunque el minorista en línea Zalando y Hello Fresh, proveedor de recetas e ingredientes de cocina, se unen ahora a la única empresa de comercio electrónico Delivery Hero, un servicio de entrega de comidas.
El sector sanitario se está expandiendo algo con el surgimiento de Siemens Healthineers, del proveedor de vacunas Sartorius y de la empresa de biotecnología Qiagen. Con el fabricante de fragancias y aromas Symrise, la industria de alimentos y bebidas también está representada por primera vez en el índice alemán más importante de acciones.
El Dax no será más moderno
Sin embargo, empresas innovadoras como Biontech seguirán faltando, lo que supone un "gran problema" para Alemania como sede de la bolsa de valores, advierte Christian Kahler, estratega jefe de inversiones de DZ Bank: "No tenemos valores importantes de tecnología informática o tecnología, además de SAP e Infineon, que ya están en el DAX. Esto es, definitivamente, un punto negativo para el mercado alemán en comparación con los estadounidenses", dijo en entrevista con DW.
Con los diez recién llegados, empero, el DAX tampoco será más moderno. No hay casi mujeres en cerca de una cuarta parte de las juntas directivas de las empresas. Solo siete de los 54 nuevos miembros de la directiva del DAX serán mujeres. Y la jefa del grupo farmacéutico alemán Merck, Belén Garijo, sigue siendo la única directora ejecutiva de una empresa que cotiza en el DAX.
La estructura de la economía alemana también se refleja en el número de empresas que figuran en dicho índice. Simplemente no hay muchas sociedades anónimas en Alemania. "Las opciones son limitadas", explica Jürgen Kurz, de DSW.
Incluso una expansión del DAX a 50, y hasta a 100 empresas, sería difícil, porque el valor de mercado de las empresas más pequeñas es demasiado bajo. "No tenemos más 'munición'", dice a DW Robert Halver, jefe de Análisis de Mercado de Capitales en Baader Bank.
En Alemania no hay juna cultura de los valores de bolsa, como en los países anglosajones, porque el 90 por ciento de todas las empresas alemanas son de gestión familiar. Suelen ser empresas más pequeñas, pero juntas generan el 52 por ciento de las ventas de todas las empresas alemanas. Entre ellas, hay muchos líderes del mercado mundial, como el proveedor automotriz Bosch.
Las empresas familiares generalmente no desean someterse a las estrictas reglas de cotización en bolsa, afirma Halver: "No quieren presentar un balance provisional cada tres meses, prefieren trabajar en paz". Por otro lado, esas empresas más pequeñas suelen ser más flexibles y dinámicas en términos de evolución de beneficios.
(rmr/cp)