Загадочный рост евро

В последние два года тенденция к росту европейской валюты остаётся устойчивой. За это время курс евро по отношению к доллару вырос приблизительно на 40 процентов. Но самое любопытное – такому развитию событий не может найти объяснение большинство европейских финансистов. Дело в том, что в двух ведущих индустриальных странах Европы – Германии и Франции – государственная задолженность и дефицит госбюджета начинают превышать все допустимые нормы. Теоретически это должно было бы существенно ослабить позиции евро. Вот что по этому поводу думает эксперт по валютным вопросам Немецкого института экономика (DIW) Манфред Хорн:

- На мой взгляд, события последних лет показали, что рост дефицита госбюджета и курс валюты не имеют между собой ничего общего. А вот инфляция влияет на валютный курс самым непосредственным образом.

Непреклонный Трише

Одним из авторов нынешней финансовой политики ЕС и одним самых непреклонных сторонников поддержания стабильности евро является Клод Трише, совсем недавно занявший пост главы европейского центробанка. Несмотря на резкую критику в свой адрес, в данном вопросе он остается непоколебимым. При этом Трише готов мириться с более высокими учетными ставками в Европе, чем, например, в США или Японии. Говорит Манфред Хорн:

- Высокий курс валюты обусловлен, прежде всего, развитием ситуации во внутриэкономическом пространстве, когда экономическое развитие не порождает инфляцию. Если этого действительно удастся достичь, то тогда можно позволить себе не опасаться возможной девальвации денежной массы. Это своеобразный залог успеха финансовой политики в целом. Тогда и иностранные инвесторы будут с большей охотой вкладывать капиталы в европейский экономический сектор, что, в свою очередь, придаст евро ещё большую стабильность.

Экономика не поспевает за евро

Однако повышение курса евро сказывается на европейской экономике, по крайней мере на данный момент, далеко не лучшим образом. Дело в том, что стоимость немецких товаров, идущих на экспорт, к примеру, в США, растёт, и они становятся всё менее привлекательными для американского потребителя. Больше всего от роста евро страдают такие отрасли немецкой экономики как автомобильная и химическая, прибыли которых в существенной степени зависят от сбыта экспортной продукции.

В связи с последними событиями всё больше наблюдателей задается вопросом - что же явилось причиной столь стремительного падения курса доллара? Манфред Хорн считает, что тому виной - дефицит внешнеторгового баланса США:

- В настоящий момент у американского доллара "упадок сил", в первую очередь, потому, что экономика США сохраняет стабильность за счет притока денег из-за рубежа. Естественно, что со временем такая ситуация вызывает всё большую обеспокоенность у кредиторов, и те начинают оценивать американскую валюту соответственным образом.

Доллар, дешевый и практичный

Другие аналитики называют ещё несколько причин ослабления американской денежной единицы. В том числе, выгоды от политики "дешевого доллара". Она ведет к активизации американского экспорта. Многие компании из США уже смогли ощутить плоды этой политики и существенно увеличить размеры прибылей в текущем году.

В качестве второй причины аналитики приводят низкий уровень учетных ставок в США. В результате инвесторы больше внимания обращают на те страны, где учетная ставка выше.

По мнению многих экспертов, нельзя исключать из числа факторов, определяющих курс американской валюты, и ситуацию в Ираке. Так, эксперты отмечают, что с 1 мая, когда президент США Джордж Буш объявил о завершении активной фазы военной операции в Ираке, доллар подешевел по отношению к евро более чем на пять с половиной процентов.

Кроме того, по мнению многих специалистов, ослабление доллара вызвано сообщениями о намерении США принять меры против импорта дешевых текстильных изделий из Китая для защиты собственной текстильной промышленности, что означало бы выход на новый виток протекционизма.

На основании всех перечисленных факторов, многие аналитики прогнозируют на ближайшие годы дальнейшее снижение курса доллара, но, скорее, по отношению к азиатским валютам, чем к евро.