Commerzbank: Обвал закончился, вторая волна кризиса маловероятна

Нынешний экономический кризис, беспрецедентный в истории ФРГ, вступает в новую фазу. В этом убежден главный экономист второго по величине немецкого кредитно-финансового института Commerzbank Йорг Кремер (Jörg Krämer).

"Мы вступаем в новую фазу, потому что период свободного падения валового внутреннего продукта, наблюдавшийся в четвертом квартале прошлого года и в первом квартале нынешнего, закончился", - говорит эксперт.

За "свободным падением" последует "нормальное снижение"

"Судя по всему, сейчас, во втором квартале, сокращение ВВП происходит уже с нормальной скоростью. Оно не носит больше того обвального характера, который наблюдался в первые три месяца", - утверждает Йорг Кремер и делает следующий вывод: если такая тенденция продолжится, то уже к концу года, в четвертом квартале, рецессия, т.е. отрицательный рост ВВП, может закончиться.

Но это лишь с формальной, чисто математической точки зрения будет означать окончание кризиса. На самом же деле он просто вступает в новую фазу, второй отличительной чертой кризиса станет весьма быстрый рост числа безработных.

"В Германии уровень безработицы обычно реагирует на изменения объемов производства с задержкой в шесть-девять месяцев", - объясняет главный экономист Commerzbank. Поэтому постепенное увеличение числа безработных началось лишь осенью, когда перерабатывающая промышленность давно уже находилась в состоянии обвального падения. И именно поэтому только сейчас, когда само сокращение объемов производства, по сути дела, уже завершается, немецкий рынок труда начинает в полной мере ощущать его последствия.

Безработица будет расти полтора года

По мнению Йорга Кремера, подобная замедленная реакция частично объясняется широким применением в Германии такого механизма, как режим неполной рабочей недели при одновременной компенсации государством части недополучаемой зарплаты. "Но сейчас, в самом деле, начинается новая фаза, поскольку режим сокращенной рабочей недели не позволяет решать все проблемы".

Эксперт указывает на прозвучавшие в последние дни на различных предприятиях заявления о предстоящих массовых сокращениях штатов. Так что число безработных, составляющее сейчас примерно 3,5 миллиона человек, начнет вскоре быстро расти, и этот процесс будет продолжаться весь 2010 год.

"Я ожидаю, что число безработных к концу следующего года увеличится до 4,9 миллиона человек, что для Германии весьма много", - прогнозирует Йорг Кремер. Однако он не считает, что столь существенное ухудшение ситуации на рынке труда может вызвать вторую волну кризиса.

Вторую волну кризиса может вызвать только финансовый рынок

"Конечно, риск второй волны есть, но он исходит не столько от высокой безработицы, сколько от финансового рынка. Если он вновь впадет в такое же оцепенение, как после банкротства американского банка Lehman Brothers, то вторая волна теоретически возможна, однако я считаю подобный сценарий маловероятным", - уточняет главный экономист Commerzbank.

Его прогноз звучит так: после окончания рецессии формально начнется экономический подъем, но он окажется весьма хилым, "бескровным", как выражается Йорг Кремер, а потому не приведет к росту занятости.

"Во многих западных странах продолжают падать цены на недвижимость, это заставляет потребителей в этих странах ограничивать свои расходы, что больно бьет по немецким экспортерам, хотя они, в принципе, хорошо позиционированы на мировом рынке", - напоминает Йорг Кремер и приходит к выводу, что без существенного увеличения экспорта подлинного экономического подъема в Германии не будет.

Автор: Андрей Гурков
Редактор: Сергей Гуща