Гёте, Китай и рынок капитала: Франкфурт начал торговлю облигациями в юанях
6 мая 2014 г.
Финансовая столица Германии Франкфурт-на-Майне сделала еще один шаг на пути к превращению в международный центр по торговле юанем. На Франкфуртской фондовой бирже был впервые размещен выпуск облигаций, номинированных в национальной валюте КНР.
Выпуск ценных бумаг получил символичное название "бондов Гёте" в честь родившегося в этом городе великого поэта. Эмитентом стал немецкий государственный банк развития KfW, который 28 апреля предложил инвесторам - пенсионным фондам, страховым компаниям и другим крупным вкладчикам - облигации общей стоимостью в 1 млрд юаней, или около 120 млн евро. "Мы уже выпускали облигации в юанях в 2012-м и 2013 годах, - подчеркнула представитель KfW Натали Дрюке (Nathalie Drücke). - Особенность этого выпуска в том, что он впервые был размещен на Франкфуртской фондовой бирже".
Договоренности на высшем уровне
Город на Майне стремится стать одним из международных центров торговли юанем. Соответствующий договор между Бундесбанком и Народным банком Китая был подписан во время визита председателя КНР Си Цзиньпина в Берлин в конце марта. "Главный пункт этого договора заключается в том, что Франкфурт становится оффшорным клиринговым центром для юаня и евро", - объясняет Хубертус Фэт (Hubertus Väth), директор ассоциации Frankfurt Main Finance, занимающейся продвижением города как финансового центра.
Это означает, что в немецкой финансовой столице можно будет проводить платежи по сделкам, осуществляемым в национальной валюте Китая. До сих пор клиринговые центры для таких сделок находились только в Азии. Они необходимы, поскольку юань не является свободно обращающейся валютой.
Серьезные конкуренты
При наличии таких сильных конкурентов как Париж и Люксембург выбор Франкфурта в качестве одного из центров торговли юанем, по мнению, Хубертуса Фэта, объясняется прочными экономическими связями между Германией и Китаем. "Товарооборот между двумя странами превышает показатели взаимной торговли Китая с Великобританией, Францией и Италией - то есть тремя крупнейшим европейскими странами вместе взятыми", - рассказал эксперт в интервью DW.
Неплохие шансы на успех в качестве международного центра торговли юанем имеет, по оценке специалистов, и Лондон. Британцы подписали договор с Китаем о создании клирингового центра практически одновременно с Германией. Разница лишь в том, что этот центр будет действовать исключительно для расчетов в юанях и фунтах стерлингов. Расчеты в юанях и евро в британской столице осуществляться не могут, хотя приобрести номинированные в юанях облигации возможно и здесь.
Между тем во Франкфурте, где располагаются штаб-квартиры Европейского центрального банка и Бундесбанка, финансовые институты уже начали разрабатывать новые продукты, подразумевающие расчеты в евро и юанях. Скорее всего, появится большое предложение продуктов для страхования финансовых рисков: речь идет о таких инструментах, как свопы, хеджи, опционы и так далее, предполагает Хубертус Фэт из Frankfurt Main Finance.
Немецкий бизнес в выигрыше
Развитие торговли юанем будет выгодно не только Франкфурту как фондовой площадке, но и немецким предприятиям. Компании из Германии смогут заключать сделки с китайскими партнерами в собственной временной зоне, объясняет эксперт по развивающимся рынкам в банке Deutsche Bank Ханна Левингер (Hannah Levinger). По ее словам, для средних по размеру компаний эти перемены очень важны.
Кроме того, немецкие и китайские предприятия смогут обходиться во взаимной торговле без расчетов в долларах. Уже сегодня почти пятая часть сделок между двумя странами осуществляется в юанях, подсчитал Хубертус Фэт. По его прогнозам, их количество вырастет почти вдвое после создания во Франкфурте клирингового центра. При этом экономия на издержках для средних предприятий, по его оценкам, составит 2,5 процента от объема торговли. Расчеты в юанях также исключают для них риски, связанные с колебаниями валютных курсов, добавляет эксперт.
При чем здесь Гёте
Развитие международных центров торговли юанем способствует тому, что национальная валюта КНР постепенно приобретает все больший вес на глобальных финансовых рынках, рассуждает Ханна Левингер: "К концу 2013 года около 16,5 процента своих торговых операций Китай осуществлял в юанях; в 2010 году этот показатель составлял только 3 процента". По ее словам, в 2013 году юаню удалось пробиться на девятое место в списке самых торгуемых валют. Годом ранее китайская валюта была лишь на 17-м месте.
Теперь китайский Центробанк должен решить, какой из работающих во Франкфурте крупных кредитных институтов Китая будет обслуживать сделки с юанем. После этого выпускать облигации, названные в честь Гёте, смогут не только такие крупные эмитенты, как KfW, но и любые банки и предприятия.
"Выпускам облигаций, обращающимся на иностранных рынках, принято присваивать особенные имена, - объяснила Левингер выбор названия. – "Дим-сам-бонды" в Гонконге, "Формоза-бонды" в Тайване и теперь "бонды Гёте" в Германии". По словам Хубертуса Фэта, название родилось во время обсуждений в финансовых кругах Франкфурта. Выбор вполне логичен, и не только потому, что поэт родился в этом городе. Одно время Гете имел прямое отношение к миру капитала: с 1782 по 1786 год он служил министром финансов при дворе герцога Веймарского.