Долларизация Эквадора: что это дало?

C тех пор примерно 12 миллионов эквадорцев пользуются в своей повседневной жизни исключительно долларами. Жить с долларом эквадорцы привыкли уже давно: из-за высокой инфляции, составлявшей в 90-е годы в среднем 40 процентов и окончательно подорвавшей доверие к национальной денежной единице, цены на автомобили, недвижимость, на сдаваемое в аренду жильё и всевозможные товары длительного пользования неизменно указывались в американской валюте. Да и хранить свои сбережения население тоже предпочитало в долларах.

Самые надежные "акции"

К концу 90-х годов примерно 80 процентов всех вкладов в эквадорских банках были долларовыми, да и кредиты финансовые институты тоже выдавали почти исключительно в американской валюте. Так что неофициальная долларизация произошла в этой латиноамериканской стране задолго до принятия политического решения об отказе от национальной денежной единицы. Пойти на такой необычный шаг правительство страны заставил жестойчайший кризис, разразившийся в 1999 году. Инфляция выросла тогда до 52 процентов, а валовой внутренний продукт упал почти на 7 с половиной процентов, напоминает Маурисио Посо (Mauricio Pozo), возглавляющий консалтинговую фирму Мултьенласе (Multienlace) в эквадорской столице Кито.

В стране царил тогда полный хаос, - рассказывает Посо. Эквадор постигли рецессия, кризис банковского сектора, дефицит государственного бюджета, сокращение валютных запасов и сильная девальвация. Страна была на пороге гиперинфляции. К тому времени Эквадор уже испробовал самые разные системы обменного курса, и ни одна не дала желаемого результата. Поэтому в конце концов и было принято решение о долларизации.

Верное решение или сомнительная стратегия?

У руководства страны просто не было другого выбора, считает и адвокат Марио Прадо (Mario Prado), являющийся членом совета директоров Центрального банка Эквадора. Он уверен, что решение о долларизации было правильным решением, поскольку сукре утратил три важнейших свойства любой валюты: его не использовали ни как платёжное средство, ни как средство сбережения, ни как расчётную единицу.

Тем не менее, отказ от национальной валюты является весьма сомнительной стратегией, до сих пор убеждён Филипп Готор-Шеффер (Philipp Gotor-Schäffer), заместитель исполнительного директора Германо-эквадорской торгово-промышленной палаты в Кито. По его словам, спад в экономике наступил не из-за плохого состояния сукре. Наоборот: причина девальвации сукре состояла в слабости экономики. В этой ситуации эквадорцы, как образно выразился Готор-Шеффер, поступили следующим образом: обнаружив, что у них высокая температура, они выбросили градусник и тут же решили, что уже выздоровели.

Утраченная иллюзия быстрого выздоровления...

Однако ни о каком быстром выздоровлении не могло быть и речи, подчёркивает экономический консультант представительства немецкого Фонда имени Фридриха Эберта в Кито Альберто Акоста (Alberto Akosta). Он напоминает, что в первый год после перехода на доллар темпы роста инфляции не только не снизились, а, наоборот, почти удвоились.

Инфляция по-прежнему остаётся серьёзной проблемой для экономики Эквадора. Долларизация не помогла остановить роста цен. В конце прошлого года он всё ещё составлял более 22 процентов. В тот момент это был самый высокий уровень инфляции во всей Латинской Америке. Темпы роста инфляции в Эквадоре были в 10 раз выше, чем в США, хотя у двух этих стран – одинаковая валюта.

...или все-таки рывок вперед?

Представитель Международного валютного фонда в Эквадоре Джеффри Фрэнкс (Jeffrey Franks) считает итоги долларизации весьма положительными – и в качестве аргумента приводит рост валового внутреннего продукта страны, составивший в прошлом году почти 5 с половиной процентов.

Центральный банк Эквадора исходит из того, что уже к концу нынешнего года ему удастся снизить инфляцию примерно до 10 процентов. Тогда в следующем году можно будет попытаться довести её до уровня, приемлемого по международным масштабам. Что же касается процентных ставок, то в Эквадоре они по-прежнему очень высокие – хотя в самих США они упали до рекордно низкой отметки за последние 40 лет. А в Эквадоре банки предоставляют кредиты примерно под 16 процентов годовых. Это, естественно, тормозит развитие экономики, потому что далеко не каждая фирма может позволить себе взять столь дорогой кредит.

Если раньше Центральный банк Эквадора мог при необходимости напечатать дополнительные деньги, то теперь он этой возможности лишён: доллары-то американские.

Последствия для внешнеторгового баланса страны

Предприниматель Луис Мальдонадо (Luis Maldonado) указывает на то, что на предприятиях страны возросла стоимость производственных расходов. Из-за этого снизилась конкурентоспособность эквадорских фирм на международных рынках. Раньше ситуацию можно было скорректировать путём девальвации национальной валюты, но теперь это исключено, ведь девальвировать доллар нельзя.

Снижение конкурентоспособности эквадорских фирм привело к тому, что многие из экспортёров превращаются в импортёров, говорит предприниматель Луис Мальдонадо и в качестве примера приводит свою собственную фирму, выпускающую продукты питания. Раньше она, к примеру, экспортировала печенье. Сейчас это уже невыгодно. Более того, теперь Мальдонадо закупает часть сырья, например, пшеницу и мёд, не у отечественных производителей, а у более дешевых поставщиков из соседних стран.

Доллар подстегнул к рационализации производства

Впрочем, в том, что Эквадор теперь не имеет возможности решать свои экономические проблемы путём девальвации национальной валюты, есть и весьма положительные стороны, отмечает Джон Вьё, представляющий в Кито немецкий Dresdner Bank, констатирует то, что товаропроизводители вынуждены теперь работать более эффективно.

Ради сохранения своей конкурентоспособности им приходится оптимизировать производственные процессы и транспортные потоки. Раньше они могли этого и не делать, поскольку говорили себе: сукре всё равно девальвируют, и я по-прежнему смогу экспортировать свою продукцию.

Есть ли риск провала долларизации?

Экономический консультант представительства немецкого Фонда имени Фридриха Эберта в Кито Альберто Акоста даёт весьма пессимистический прогноз: главное достижение долларизации в том, что она остановила процесс девальвации. Однако именно это достижение вскоре станет причиной провала долларизации.

Почему? Из-за отрицательного сальдо внешенторгового баланса, подчёркивает Альберто Акоста. Если Эквадор и дальше будет покупать за границей больше товаров, чем вывозить, он автоматически начнёт терять доллары. Денежная масса неминуемо уменьшится. В других странах центральные банки имеют возможность напечатать свежие деньги – у Эквадора после перехода на американский доллар такой возможности больше нет. Значит, надо обеспечить стабильный приток валюты в страну.

Инвесторы в Эквадор не спешат

Источником поступления долларов, помимо экспорта, могут быть прямые иностранные инвестиции. После долларизациии Эквадора объёмы капиталовложений из-за рубежа, действительно, несколько увеличились, однако почти 80 процентов поступающих средств направляется в нефтедобывающую промышленность. Вкладывать деньги в другие отрасли эквадорской экономики иностранцы пока не спешат – несмотря на стабильность валюты. Джон Вьё, представляющий в Кито немецкий Dresdner Bank, объясняет, почему: иностранных инвесторов интересуют различные факторы, и стабильная валюта – только один из них.

Другой важный фактор – наличие правовой системы, способной защищать права инвесторов. Такой системы в Эквадоре нет. Кроме того, эта страна срочно нуждается в реформах, которые могли бы положить конец коррупции.

Стоит ли залезать в долги?

Ещё один способ получения долларов – просто брать их в долг. Именно этим все последние годы занималась Аргентина – и теперь оказалась в тяжелейшем кризисе. Эквадор в своё время тоже активно заимствовал средства за рубежом, но в 1999 году ему пришлось объявить мораторий на выплату своих долгов. После этого дефолта страна практически отрезана от международного финансового рынка. Несмотря на то, что иностранные кредиторы списали часть внешней задолженности Эквадора, она всё ещё столь велика, что думать о новых заимствованиях просто бессмысленно.

Вот и получается, что едва ли не основным источником поступления в страну долларов являются денежные переводы эмигрантов, поддерживающих оставшихся на родине родственников.

Без реформ – никак

Без основополагающих экономических и общественно-политических реформ Эквадор не сможет решить свою главную проблему, которая состоит в том, что долларизация есть, а долларов не хватает. О необходимости реформ говорит и представитель Международного валютного фонда в Эквадоре Джеффри Фрэнкс. По его словам, если страна выбирает режим жёстко фиксированного обменного курса, то все остальные составные части экономики должны быть предельно гибкими, чтобы иметь возможность амортизировать воздействие неблагоприятных факторов. Гибкими должны быть прежде всего рынок труда и рынок капитала. Кроме того, нужны эффективно работающая инфраструктура и высокоразвитая сфера обслуживания.

Итак, спустя два года после перехода на доллар Эквадор оказался на распутье. Либо он воспользуется начавшимся экономическим подъёмом, чтобы провести давно назревшие структурные реформы, либо рано или поздно повторит печальный опыт Аргентины.

Андрей Гурков, Йоханнес Бекк, НЕМЕЦКАЯ ВОЛНА