Как Киев пытается отдать долг ВТБ

Минфин Украины и российский Внешторгбанк (ВТБ) договорились о рефинансировании на два года части займа объемом в два миллиарда долларов. Ранее министр экономического развития и торговли Украины Петр Порошенко заявил, что Киев частично рефинансирует кредит ВТБ путем выпуска облигаций внутреннего госзайма с доходностью 9,3-9,45 процента годовых.

Привлеченная в госбюджет сумма - в пересчете 430 миллионов евро, - по мнению специалистов, будет направлена на погашение двухмиллиардного долга перед ВТБ. Украинские экономисты уверены, что таким образом правительство в Киеве пытается избежать технического дефолта. Они предупреждают, что дальнейшие попытки перезанять средства для обслуживания кредитов чреваты дальнейшим наращиванием доходности облигаций, что может привести к непропорциональному росту суммы долга и дестабилизации финансовой системы.

Занимать становится все труднее

Выход на рынок внутренних заимствований вместо поиска внешних кредитов был одной из рекомендаций Международного валютного фонда, сообщил DW директор киевского Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский. Тем не менее, эксперт подчеркнул, что "долговые обязательства реализуются для того, чтобы расплатиться с ВТБ, но с точки зрения финансового менеджмента это - перекредитование".

Он назвал этот шаг более приемлемым, чем попытки погасить долг за счет золотовалютных резервов Национального банка, что чревато риском дестабилизации украинской национальной денежной единицы. В свою очередь президент Центра рыночных реформ и экс-министр экономики Украины Владимир Лановый считает, что у нынешнего правительства попросту нет шансов привлечь кредиты из-за рубежа: "Рейтинги Украины крайне негативные, и все попытки выйти на мировые кредитные рынки были заблокированы операторами рынка".

Доверие зависит от европейской перспективы

Лановый считает, что пока правительство не предотвратило технический дефолт, а лишь отсрочило его, поскольку продать облигации внутри страны удалось далеко не на всю сумму двухмиллиардного долга и финансовых потрясений можно ожидать уже в этом году, после октябрьских парламентских выборов. "Срок выплаты этого кредита наступил полтора года назад. Киев уже трижды прибегал к отсрочке платежей по кредиту на полгода. Сейчас российская сторона жестко заявила о необходимости погашения кредита, иначе будет сделано заявление о дефолте по этим обязательствам правительства Украины", - сказал экономист.

Процентные ставки по облигациям внутреннего займа в 9,3 процента Владимир Лановый назвал "очень высокими". Экс-министр экономики отмечает, что на такие шаги приходится идти не от хорошей жизни, а из-за высокого уровня недоверия к правительству. Недоверие в свою очередь обусловлено целым рядом неблагоприятных факторов, среди которых называют не только предстоящие парламентские выборы, Евро-2012 и пиковые выплаты по кредитам МВФ в 2013 году. "Это связано и с финансовой нестабильностью, негативным платежным балансом, близящимся банкротством "Нафтогаза Украины", отсутствием политических гарантий и европейской перспективы для Украины. Ведь инвесторы - это в основном европейцы, которые хотят действовать по правилам, принятым в странах ЕС, и они видят, что пока с Украиной не стоит иметь дело", - подчеркнул эксперт.

"Ситуация может зайти в тупик"

В отличие от Владимира Ланового Игорь Бураковский не склонен драматизировать ситуацию. Но и он предупреждает, что условия дальнейших реструктуризаций или перекредитований станут все более жесткими и невыгодными.

"Я не говорю, что с этим долгом мы получим глобальные потрясения и большой кризис, но логика привлечения новых займов для оплаты предыдущих долговых обязательств будет создавать все новые и новые предварительные условия для финансовой нестабильности в стране и может в конце-концов завести ситуацию в тупик", - не исключает экономист.