Російська економіка в замкненому колі
1 травня 2014 р.
Різке скорочення іноземних інвестицій, зафіксоване в Росії, може призвести до падіння ВВП країни за підсумками 2014 року, вважають експерти. Для президента Володимира Путіна таке падіння стане безпрецедентним - починаючи від 2009 року, цей показник, за винятком кризового 2009 року, завжди мав знак "плюс". Аби уникнути падіння ВВП за підсумками поточного року, російській владі необхідно не лише спробувати запобігти ескалації конфлікту в Україні, але й повернутися до проведення структурних реформ, указують експерти.
Втеча інвесторів
З точки зору інвестиційних потоків 2014 рік демонструє не лише найгірші показники за останні п’ять років. Дані, презентовані російським центробанком у квітні цього року, свідчать про те, що надходження іноземних інвестицій до країни за підсумками першого кварталу 2014 року суттєво знизились. Обсяг прямих інвестицій до реального сектору впав, приміром, більш ніж утричі - з 37,1 до 11,9 мільярда доларів США. Інші інвестиційні надходження, серед яких переважно торговельні кредити і позики, знизились, у свою чергу, майже в чотири рази - з 35,8 до 9,2 мільярда доларів. "Фактично це значить, що в Росії розпочалася масштабна інвестиційна криза", - вважає економіст, старший аналітик інвестиційної компанії "Риком-траст" Владислав Жуковський.
На думку експерта, причини наявної ситуації лежать як в економічній, так і в політичній площині. "Це не лише геополітична ситуація довкола України, але й удушлива грошово-кредитна і податково-бюджетна політика Росії вкупі зі спровокованою центральним банком панікою на валютному ринку", - каже він.
Економіст звертає увагу на те, що інвестиційний запал зник не лише в іноземних інвесторів. "Навіть російські підприємці не хочуть вкладати в російську економіку, на яких приходиться від 60 до 70 відсотків сумарного притоку іноземного капіталу, який потрапляє до Росії через офшорні зони (Кіпр, Нідерланди, Люксембург, Віргінські острови тощо)", - пояснює Жуковський.
На межі стагнації
Скорочення інвестицій неминуче тягне за собою скорочення темпів зростання і уповільнення розвитку економіки в цілому. Як заявив у розмові з DW перший віце-президент Асоціації регіональних банків Росії, колишній заступник голови центрального банку країни Олександр Хандруєв, "економічна модель, яка склалась у Росії, дуже капіталомістка. Це означає, що кореляційний зв'язок між обсягом інвестицій і зростанням ВВП надто високий. При цьому сьогодні за часткою інвестицій у ВВП Росія помітно поступається багатьом країнам, у тому числі в Центральній та Східній Європі". За словами експерта, якщо ситуація докорінно не зміниться, прогнози влади щодо зростання ВВП за підсумками року можуть не справдитися.
Востаннє Мінекономрозвитку РФ переглядало свій базовий прогноз зростання ВВП на початку квітня - з 2,5 до 1,1 відсотка. Прогноз Міжнародного валютного фонду цього тижня, з огляду на оголошення нових санкцій США та ЄС проти Росії, взагалі було зменшено майже до нульового показника - з 1,3 до 0,2 відсотка за підсумками 2014 року.
Хандруєв зі своїми оцінками схильний дотримуватися останньої цифри. "Судячи із ситуації, яка складається в інвестиційній сфері, ми рухаємося до нульових чи навіть негативних темпів зростання", - каже він.
Схожі прогнози має і заступник російського Центру макроекономічного аналізу та короткострокового прогнозування (ЦМАКП) Володимир Сальников. "1,1 відсотка - це помірно оптимістичний варіант. Я очікую слабенького плюсу на межі зі стагнацією", - каже він у розмові з DW.
Україна - не єдина причина
Експерти пояснюють, чому Росія так сильно залежить від інвестицій і чому вони дедалі менше до неї надходять. "Кризи призводять до зниження інвестицій та відтоку капіталу з Росії, адже інвестори надають перевагу радше нижчим ризикам, аніж дохідності. Усі розуміють, що через українські події рівень ризику підвищується, через що ведення бізнесу ускладнюється", - каже Сальников.
Олександр Хандруєв додає, що через відсутність структурних реформ історично народне господарство Росії працює так, що потребує постійної підпитки. За його словами, обсяги виробництва потребують великих трудових витрат, освоєння нових територій та родовищ - дедалі більше ресурсів. "Наприклад, щоб збільшити продуктивність праці на один відсоток, треба збільшити інвестиції на півтора", - каже він.
На думку експертів, актуальна ситуація демонструє не лише необхідність розв’язання українського питання, але й повертає Росію до необхідності проводити реформи. "За останні місяці стало остаточно зрозуміло, що поряд із вичерпанням внутрішніх джерел зростання і дефолтом ресурсно-сировинної моделі "зростання без розвитку" ми спостерігаємо вичерпання зовнішніх факторів", - каже Владислав Жуковський.
Хандруєв також підкреслює: "Хоча від вислову "структурні реформи" вже почасти нудить, їх все одно потрібно проводити". За його словами, притік іноземних інвестицій до Росії впав не лише через події в Україні, але й через те, що досі не були проведені структурні реформи, і погіршення інвестиційного клімату просто досягнуло піку. "Звісно, це не справа одного дня чи місяця. Але якщо собаку не можна позбавити за один день бліх, то це не означає, що з блохами не треба боротися. Історичні хвороби треба лікувати", - резюмує експерт.