中國企業躍居世界最大行列－然而股市熱無法持續

再關注一下各個經濟部門中企業的排名，中國公司的優勢就更為明顯。在銀行、保險、電訊和航空領域，中國公司都高居榜首。以中國工商銀行為例，5年前該銀行還因呆賬成堆而處於技術破產的狀態，一年前才剛剛上市。目前，工商銀行按照股值計算已是世界上規模最大的銀行，將老牌的花旗和匯豐銀行遠遠甩在後面。

自2006年初以來，中國的股市只認一個方向，那就是向上。在近兩年的時間裡，上海、深圳股市攀升400%。一個原因是中國政府推行的股市改革，另外中國股市也得益於專家對中國經濟發展普遍的積極預期，在過去幾年裡，中國經濟呈兩位數增長。

德國德勒斯登銀行新興市場專家萊納-舍費爾博士認為，造成中國股市熱的另外一個重要原因是：「這與中國對外匯資本流通的嚴格控制有關，使中國的股市處於一種隔離狀態。單個人，也就是所謂的散戶不可能將錢投入國外。我們想一想，中國的儲蓄者還有什麼其他可能性。出於各種原因，與其他國家相比，中國人的儲蓄比例相當高。但他們沒有什麼選擇。我認為，中國存在一種投資的危機。中國人當然也可以把錢送到銀行，他們得到的往往是低於通貨膨脹率的利息。」

中國的個人投資者不得將資金帶出國門，但企業到國外投資則受到政府的鼓勵。他們應當走出去，以確立中國企業的全球地位，並提高中國品牌的知名度。目前中國企業的高股值為他們收購外國公司提供了機會。比如電訊領域的老大中國移動目前擁有超過2500億歐元的股值，比德國電信高出四倍多。

德雷斯頓銀行專家舍費爾認為，中國移動吞併德國電信是「一種理論上不能排除的可能。中國公司的股值那麼高，他們當然可能到國外去投資。不過我想，目前中國國記憶體在更具吸引力的投資可能。但總體來說，中國股市大幅攀升當然會促使上市公司更多地將目光轉向國外，去尋找機會。」

中國公司的市值到底有多高，可以從市盈率看出來。滬深300行業指數顯示的市盈率為55。作為比較：德國公司的這一指數在12到13之間。在舍費爾看來，「從中國現實經濟發展來看，從中國公司的盈利狀況來看，中國股市不管按照什麼標準都已經過熱。考慮到中國公司的發展前景，一定的熱度是可以接受的。但現在的狀況不可能持續下去。」

在這一點上，專家不存在異議。但中國何時出現市場修正，分析師說法不一。大多數人預測中國股市將在2008年奧運會之後才會大幅度下跌。不過，對股市的變幻無常，中國股民也早有領教。

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