中國推出統一指數期望扭轉股市頹勢

中國證券市場成立至今15年了。繼深圳之後，上證指數於1990年推出。這些年來，中國經濟煞都煞不住，保持著世界第一的增長率。然而與此同時，中國的股市卻成了世界上發展最差的股市之一。

中國股市幾乎達到了6年來的最低點。2004年，中國的證券失去了15％的價值。根據「道瓊斯88」，中國的A股過去12個月中在上海跌值31％，在深圳跌值近35％。

就在中國在經濟上繼續採取降溫措施，尤其在房地產價格泡沫上對地方上，尤其對上海大力施加壓力的同時，4月5日，由上海證券交易所聯合編制的滬深300指數公佈了編制方案，並宣佈將於4月8日正式發布。同樣是整頓，期待的方向卻是上方。

據稱，滬深300指數是由滬深兩地股市分別選取179家和121家個股作為樣本編制而成的成份股指數。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。據試運行結果，滬深300指數與上證和深證指數相關性很高，日相關係數分別為99.7%和99.2%。

有關人士透露，滬深300指數實際上2003年就出來了，在2004年進行了一年的試運行。這個指數以2004年12月31日為基日，基日點位1000點。根據滬深交易所之間的協定，滬深300採取在兩所輪換運行的模式，即上半年在上交所運行，下半年在深交所運行。

為什麼要推出統一指數，這個新指數將給市場帶來什麼影響呢？益邦投資的註册分析師袁洪波說，目前的指數系統無法代表滬深股市的整體狀況，滬深300的發布有利於投資者全面把握市場運行狀況，並可能會在一定程度上擺脫中石化等個別超級權重股對股指的影響，並且是開闢其它創新投資品的基礎。

指數編制專家徐國祥指出統一指數的三個優點：一是用成分股編制，新股上市對其無影響，可保持內部結構穩定性和可比性；可反映全國評判市場股價的綜合動態演變；採用國際主流編制方法，有可能成為金融創新基礎的基準指數。

統一指數尚未正式推出，對其使用權的爭奪已經展開。4月5日，深圳某基金公司就與滬深交易所簽訂了使用協議，首家獲得了滬深300的使用權。嘉實基金也在4月5日趕著與滬深交易所簽訂最後的使用協議，以期能趕上首批滬深300獲准使用機構的頭班車。

國際上尤其關心的是一個指數的可交易性，即指數基金產品和股指期貨的推出。中國證監會人士說：「一些基於這個指數的基金產品會在今後推出，讓投資者可以獲利。但目前我們不會提供期貨。」

專家指出，由於此前交易所發布的各大指數中，缺乏涵蓋兩個市場的統一指數，為股指期貨的推出設置了一道天然的障礙，此次滬深300指數的推出也給市場一定的聯想。不過，指出股指期貨所需要的條件眾多，管理層會充分考慮各方意見，短期內絕無可能。市場不必將股指期貨視為洪水猛獸。

而，年輕的基金正是中國證券市場上發展最好的一個東西，並在中國提供了一種積累養老金的可能性。去年，中國的基金市場跌了40.5億元，但是，西方國家的金融機構仍然努力地去躋身其中。

「有錢的炒房，沒錢的炒股」，這是中國一段時間來的現象。也許這也是導致股票市場怪怪的不景氣的原因之一。現在，如果中國政府真的下決心要整頓房產泡沫市場，如果中國海內外真的大量從中國房地產市場撤資（最近這方面的報導很多），也許中國股市會成為新的目標。如果這個新指數真的能夠獲得普遍好感，不排除其為中國證券市場吸引大量游資的可能性。（平心綜合報導）

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