中國股市「噴嚏」首次引發世界「感冒」

滬深兩市暴跌

2月27日，星期二，中國股市「突然放量暴跌」。滬綜指從開盤的3048.83點跌至收盤時的2771.79點，下跌268.81點，跌幅達8.84%；深成指早盤開於8620.86點，報收於7790.82點，跌幅達9.29%。

上海股市有845家下跌，深圳股市有590家下跌。兩市共有900多只個股跌停。滬市成交量明顯放大，共成交1316.3億，創出歷史天量水準。兩市總成交量達2007億元。德新社說，跌得最慘的是航空公司。

中國和西方眼中的暴跌原因

至於暴跌的原因，中國一些分析師認為，主要是因為「基金贖回壓力徒然增大，基金公司只有變現已經漲幅巨大的重倉股，來應對贖回潮，基金的殺跌，引發了市場恐慌拋售。「」有消息人士透露，管理層正在考慮加息、證監會主席尚福林可能離任、基金收益徵收資本利得稅、保險資金被要求減倉等因素促成了本次大跌。」

西方的報導中提到「回收利潤（相當於『贖回』）」這個概念。不像中國的報導分析得那麼細，而是更多地從根本上說。法蘭克福一名股票商說：「投資者們失去了把握，擔心一個氣泡將在中國破裂。「」氣泡」－就是這個關鍵詞。

是由於「尚福林」還是由於泡沫？

有氣泡嗎？這個氣泡有多大呢？德國媒體指出，去年中國股值激升了130％。中國的報導說，A股目前處在平均35倍左右的市盈率水準，兩倍於世界平均16倍的市盈率。中國工商銀行市盈率為28倍，而世界銀行業平均市盈率為14倍；中國人壽市盈率為59倍，世界保險業平均市盈率為15倍。

駐法蘭克福的中國銀行界股票業資深人士L先生（不願公佈姓名）對德國之聲記者說，泡沫是肯定有的，去年年初的時候，他還建議朋友進入中國股市，現在上海都超過3000點了，太高了，他自己都不敢進去了。

中國噴嚏導致全世界感冒

西方媒體普遍看到了一個新現象：中國股市的暴跌影響了世界。世界報線上的標題是「中國的股值挫折壓抑德國股市」；明鏡線上的標題是「中國的股崩讓世界交易所搖晃」。

到周二中午，歐洲綜指EuroSTOXX50損失了1.23％；包含瑞士和英國股值的STOXX50跌了1.33%；Euronext 100 跌了1.43%；法國的CAC 40 跌了1.50%；倫敦的FTSE 100跌了1.23%；德國的Dax也跌了2%; MDax跌了3.7%; 技術綜指TecDax更跌了5.2%。東京綜指Nikkei還算好，「只」跌了0.5%。美國股市開得晚，它今天的走向自然更值得關注。

不管怎麼說，全世界大體上都跌了，而且許多媒體認為震源在中國。但是，到現在為止還沒有看到哪個德國媒體強調這個現象的重要意義：中國股市影響世界，這在世界上似乎還是第一次。以前，中國股市怎麼大起大落，對世界一點影響也沒有。西方也就看個熱鬧，直到兩年前，世界大談中國股市騙局，一蹶不振，就像談看一部電影的觀感那樣。

法蘭克福中國股票專家L先生也證實了記者這個看法。他說：「今天中午我們銀行的同事們也都在議論這件事。不光是中國股市，全世界的股市都早已『過』了，都有泡沫。現在是中國打個噴嚏全世界感冒，輪到中國來帶頭擠泡沫了。」

為什麼中國股市動向會影響世界？

德國之聲記者認為，第一個原因是，中國對世界經濟的影響力已經發生了從量到質的變化。近30年來，中國經濟的高速發展始終惹人注目，引人入勝，但近年來，它已經不允許世界其它國家的人採取「旁觀」態度了，因為它已經達到了牽一發而動全世界的地步：量到了一定的程度就自然成了質。明鏡線上提到，中國的一舉一動還關係到美元的強弱。而這對世界經濟和股市自然也是一個大變數。

第二個原因是，世界市場上的原材料等與中國經濟的冷或熱息息相關。明鏡線上舉了個明顯的例子：德國Dax指數中的蒂森克虜伯集團股值今天跌了5％。一個股票商就此說：「假如中國經濟冷卻，自然會把鋼價往下壓。」不光是鋼材，許多原材料都是依賴中國的高速發展、高度需求生存的。

第三個原因是，中國股票和股市已經處在國際化進程中了。中國銀行保險業在國外上市取得了轟動效應；許多外國基金去中國；不少西方企業參股中國上市公司。不知不覺間，中國股市忽然跟國際接起來了，再也不是完全孤立的卡西諾（賭場）了。

問題嚴重嗎？

L先生提醒道：正好10年前，1997年，發生了東南亞金融危機。10年來一次（大危機），完全是可能的。

10年前的東南亞金融危機還只是一個地區性危機。當時，中國沒有發生問題也是危機沒有擴大的原因之一。但即使那時候中國怎麼樣了，對世界的影響也遠不如今天這麼大。現在，全世界經濟正在景氣起來。如果中國經濟忽然出了問題，冷卻下來，全世界就不光是面臨股市危機的問題了。格林斯潘昨天還說，美國經濟今年底將進入衰退。如果他是今天演講，他也許會把這個預言再提前一大段時間。

不過，L先生認為，中國經濟不會出太大問題的。因為，儘管中國政府說不干涉，但真要出問題，中國政府還是會採取措施的，包括在挽救股市方面。因此，他估計中國股市雖然不可能再出現象去年那樣的瘋漲，「不落就不錯了」，但也不會跌得「連家都不認得了。」（平心）

德國之聲版權所有
http://www.dw-world.de