德語媒體：火山口邊的舞蹈

(德國之聲中文網)德國《世界報》以"中國的增長 德國的風險"為題，刊文指出儘管中國官方發布的經濟增長數字看上去一切良好，但是這種增長卻是建立在國家投資的基礎之上的，而投資的來源則是銀行貸款。文章認為，不論對於中國，還是對於德國這樣的貿易夥伴而言，這都是一種充滿風險的戰略。

作者首先注意到，中國經濟增長率今年已經連續三個季度都恰好為6.7%。"這當然再次引發了外界猜測，懷疑這些數字是否經過了修飾。但是，更重要的問題是，中國現在維持經濟增長的手段，會在國內造成大量泡沫，並加劇經濟不平衡。從長期來看，這會造成巨大的問題。這些問題也會威脅到德國。"

文章引述了對沖基金公司Astellon的合夥人恩德魯赫（Bernd Ondruch）的觀點指出，中國許多貸款的發放，其額度都正好能夠實現既定的增長目標。作者認為，這說明中國政府又在通過投資基建的方式拉動增長。而許多本以嚴重產能過剩的國有企業也在進行大筆投資。"一旦私營經濟不景氣，國家就重新依賴信貸，指示國企投資，寅吃卯糧。這種策略，就好比在火山口跳舞。"

作者還注意到，一方面，中國的總體債務水準非常高，另一方面，私營經濟、創新企業卻很難得到貸款。"最近三年來，經濟改革可以說陷入了停滯。中國宏觀經濟的不平衡局面進一步加劇。長期來看，這不僅僅將是中國的麻煩，也將會是德國的問題。畢竟，中國的經濟增長佔了全球經濟增長的至少三分之一。而德國又偏偏是最為依賴出口、仰仗全球經濟的國家。"

德國《經濟周刊》則注意到中國能源經濟領域面臨的一個重大問題。文章以"危險的中國能源結構"為題，指出雖然中國風電發展速度驚人，但是燃煤電廠同樣也在快速擴張，後者依然是電力的主要來源。

文章指出，中國的每颱風力發電機平均有15%的時間因電網飽和而無法發電，而在歐洲，這個數字卻只有1%~2%。作者認為，中國若不對能源體系進行改革，擴建的風電產能就無法真正發揮效應。"中國正在進行一場危險的游戲：褐煤發電的輸出功率很難調節，而用電需求疲軟(因經濟增長不力)又導致煤電廠和風電廠無法同時滿負荷運行，因此中國人幹脆讓褐煤電廠繼續運轉，而關閉風力發電機。至於那些易於調節、使用進口燃料的煙煤電廠，它們生產的電力則用於出口。"

"投資者以及新能源企業因此被嚇跑。在這種環境下，他們投資的(新能源)電廠永遠無法滿負荷發電，也意味著難以盈利。因此，面對煤電，風電就變得不劃算。"作者在最後指出，儘管中國官方高調宣佈要減排，但是實際的做法卻是不可持續的；若不盡快改革，中國將很難信守在《巴黎氣候協定》中的承諾。

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