歐元債券重返公眾焦點

本周一（11月21日），巴羅佐又開始重新為歐元債券（Eurobonds）搖旗助威。他相信，如果歐元區各國能夠達成一致，嚴格律己，推出一種穩定歐元區的統一債券就非常有意義。他認為："正是因為我們缺乏紀律性，才走到了今天的這一步。歐洲多國政府沒有盡到責任，這是現實。"巴羅佐在講話中還不點名地批評了德國，指出："許多歐盟國家的政府，包括一些自認為做的很好政府也違反了規定。"所以，在加強對國家財政監督的基礎上推出具有穩定作用的歐元區債券才顯得更為重要。為此，歐盟委員會將於本周三推出一本"幸福綠皮書 "。其中將呈現引入歐元區統一債券的三種建議。

推出歐元區統一債券的三種可能性

目前歐元區內各國需要為本國發行的債券支付不同的利息。一些面對危機壓力的國家需要為自己發行的國債支付很高的利息。"幸福綠皮書"指出的"最有效"的歐元債券是用17個歐元國家統一發行的債券代替各國現有的國債。如此，像希臘、義大利、葡萄牙這樣的國家能以更加優惠的條件在市場上融資。

第二種建議是，歐元區國家可以在繼續出售本國國債的同時發放歐元債券。政府可以同時通過這兩種渠道在市場為本國財政融資。但不管是第一種，還是第二種建議，都將以修改欧盟里斯本條約為前提。因為現行的條約規定，不能將一國債務分攤到其他國家的身上。

第三種建議與第二種建議類似，也能夠讓歐元區各國在繼續出售本國國債的同時發放歐元債券。不同之處在於，各國政府必須為自行發放的歐元債券提供擔保。歐盟委員會認為，這樣的做法能夠在不修改里斯本條約的前提下，緩解歐元區目前所面臨的危機。

關於推出歐元區統一債券的討論其實已經進行了相當一段時間。德國和法國從一開始就堅決反對歐盟提出的這一建議。而像希臘、葡萄牙、西班牙和義大利組成的"小豬四國"（PIGS）對此卻表示堅決支持。因為這些面臨危機的國家是歐元區統一債券最大的受益者。一些經濟狀況良好的國家將共同為他們承擔債務，而這將大大降低危機國家融資的成本。同時，像德國這樣的歐元區內信用評級最好的國家將不得不用自己的信用度做抵押，承受更高的融資成本。

位於慕尼黑的德國ifo經濟研究所預測歐元債券將為德國帶來330億到470億左右的額外負擔。而德國宏觀經濟研究所所長霍恩 (Gustav Horn)，認為情況並不是這樣的。他認為："歐元區統一債券的利息只會比德國現在利率稍微高一些。但是，德國屆時將不再是危機中的受益者。"霍恩指出，德國的鄰國都多少陷入了債務危機，而這使得德國可以以前所未有的優惠條件借債。

也許正因為如此，梅克爾領導的德國聯邦政府現在又再一次強調了執政層對歐元債券的反對態度。政府發言人塞伯特（Steffen Seibert）周一表示，類似推出歐元債券的政策在德國政府看來，不能解決問題。歐元債券不是"緩解危機的靈丹妙藥。"德國政府認為"推出歐元債券只能吸引人們的注意力，而不去觸及問題的根本。"

作者：任琛

責編：葉宣