090209 Euro Finanzkrise Anleihen

歐元區的所有國家都面臨著同一個問題：經濟衰退，支出增加。而支出增加的原因是刺激經濟計劃需要大量的資金，這自然會造成債務的增加。

因此對歐元國家極為重要的是借貸的條件。在一些歐元國家裡，借貸方要求國家借貸機構支付風險附加費。德意志銀行國際業務總經濟師施奈德指出了這樣做的後果："這就意味著象義大利，西班牙及希臘這樣的國家必須為其債務支付比德國高很多的利息。因為歐元區以德國為基準，因此德國在借貸時支付的利息最低。在義大利或者西班牙借貸要比在德國多支付1.5％的利息。"

百分之一點五聽起來不多，但一個國家總債務的百分之一點五將是一個巨大的數額，而且還在這個最困難的時期。比如義大利用它一年的國民經濟生產總值去還債還不夠。因此義大利財政部長特雷蒙蒂目前在努力從多種渠道尋找利息較低的借款就毫不奇怪了。在達沃斯世界經濟論壇上，特雷蒙蒂呼籲歐元區國家堅持共同價值："我們擁有同一個歐洲，同一個市場，同一個貨幣。因此現在我們需要同一個借貸機構。"

德國經濟部長施泰因布呂克不認為這是個好主意。因為如果德國參加這樣一個共同借貸機構的話，就要支付比現在高很多的利息。根據德國財政部的計算，德國每年須為目前的債務多支付30億歐元的利息。施泰因布呂克表示德國不能接受這種結果。

施奈德也反對成立共同的借貸機構。他指出，這樣一來，那些實行了錯誤經濟政策的國家反而受到獎勵。而那些在最近幾年中努力使財政走上正軌的國家就要為別人的錯誤買單了："這些國家沒有像我們在最近幾年所做得那樣，利用好轉的經濟環境來整頓自己國家的財政收入。因此它們受到市場的懲罰也是應該的。"

許多國家在經濟危機時期難以遵守有關國家債務的嚴格規定，這是允許的。問題是，如果這個裂口繼續擴大的話，會不會威脅歐元的安全。歐洲央行總裁特裡謝的看法是："我不認為歐元會出現危險，歐元區也不會出現不穩定。但一些國家的財政政策會出現市場信任危機。這些國家應該充分利用機會。不是僅僅為了減少幾個百分點的債務利息，而是要樹立本國公民對其經濟政策持續性的信心。而這種信心在目前的形勢下是最為重要的。"

目前歐元區的嚴峻形勢為歐元懷疑論者提供了口實。他們認為，歐元俱樂部吸收了太多根本沒有條件推行歐元的國家。但施奈德認為這種論點沒有說服力："如果義大利不屬於歐元國家會發生什麼事？那麼在經濟不景氣時期歐元將會受到極大的抵制。而德國重要貿易夥伴義大利的貨幣會明顯貶值，其結果會使德國的出口大幅度下降。現在那些懷疑論者又有了說辭。但這僅僅是在特殊經濟形勢下出現的情況。兩年之後的情況會完全不一樣。"