Konjunktur

德國出口業急速下滑現象得到緩解。三月份的出口出現了半年以來第一次增長：0.7%儘管是個很小的增長幅度，但至少聊勝於無，而且這也許是一個轉折點。儘管經濟從總體上仍在下降，但已經出現了復甦的曙光。企業三月份獲得的訂單數額有3.3%的增長，其中來自外國的訂單數量增長勢頭強勁，達5.6%。此外，企業的營業額也增長了1.5％。這是自去年8月份以來的第一次正增長。

德國工業大幅度減產現象在三月份也得到有效控制。這是半年以來第一次沒有出現減產的一個月份--儘管產量也沒有增加。這給企業領導層打了一針強心劑。德國四月份ifo經濟景氣指數達五個月以來最高，這表明德國的經濟氣候明顯好轉。德國復興信貸銀行的中型企業晴雨表指數也給人以積極的希望。中型企業11個月來第一次認為它們的狀況好於前一個月。而大型企業的貿易氣候則得到很大改善。

人們還記錄和分析了股市的狀況。重要股指達克斯在過去的兩個月中補回了自年初以來的跌幅。據以往的經驗，實體經濟形勢的變化要比股市滯後大約半年左右。也就是說，如果股市出現好轉，實體經濟在半年之後也會出現好轉。股市狂跌現象得到了控制。雖然人們還不能說這就是下一個經濟騰飛的開始，但許多跡象表明，人們已經有效遏制了經濟的急劇下滑。儘管目前經濟的總態勢仍處在衰退之中，但明顯比去年年底與今年年初時減緩了許多。最艱難的時期似乎已經過去。這當然首先要歸功於巨大的刺激經濟計劃。大的工業國家及重要的新興工業國家如中國和俄羅斯都為刺激經濟投入了數額巨大的資金。

但人們不能就此認為，這些積極的訊號一定就是經濟出現穩定好轉的跡象。在經濟衰退結束，經濟開始出現增長時，有一個很長時間的波動期。經濟學家稱之為"搓衣板"現象。九十年代的日本便是一個很好的例子。在房地產與銀行泡沫破裂後，日本有十年的時間徘徊在衰退、停滯與蕭條之中。各國政府及央行為推動經濟而採取了救市計劃和低息貸款的措施。目前的關鍵就在於是否能夠使銀行正常運作，擺脫進退兩難的貸款困境。有害的金融產品必須從銀行的結算中剔除，儘管要使用國家的資金來清理輕率、貪婪及金融業高管層的無能所帶來的後果讓人感到痛心，但也必須這麼做。銀行是經濟循環的命脈，因此銀行業的整頓是使經濟重新出現增長的先決條件。

即便經濟滑坡已見谷底，經濟再度出現增長，但一些重大問題仍舊難以在一兩年內就得到解決。像許多國家一樣，德國也為了拯救銀行，刺激經濟而負下了前所未有的巨額國債。國家借債容易，但還債卻難。在未來的幾年中，必須對國家預算進行認真的清理。這不會容易，因為就業市場的發展總是滯後於經濟的發展。許多目前做短時工的人，明年就可能加入失業大軍，使失業人口增加。而失業人口的增加又會擴大國家健康保險方面的赤字，減少養老保險的收入。國家預算危機將會象狂風暴雨一樣襲來。德國政府目前在討論減少稅收問題，本周四將會得到結果。如果減稅建議獲得通過，那將會給國家，各聯邦州及行政區帶來巨大的預算虧空。

作者：Karl Zawadzky

責編：樂然