通貨膨脹—威脅世界經濟的幽靈？

什麼都比以前貴了！這樣的抱怨聲幾乎每天都能在德國超市裡聽到，還有麵包房、理髮店……即便不是所有的商品都在漲價，至少在心理感覺上，通貨膨脹無所不在。自從引入歐元以來，貨架上的東西似乎也相應地身價見漲--"歐元"（Euro）也因此多了一個"貴元"（Teuro）的雅號。現在，事實應驗了人們的先覺--"狼"果然來了。

物價上漲的驅動力

由於油價和食品價格的普遍攀升，今年5月份，歐盟境內的平均物價水準提高了3.9個百分點。歐洲央行預計，今年全年的通膨率可能會突破3%的關口，明顯高於歐洲央行此前為歐元區設定的2%的通膨目標。而能源和食品是最重要的漲價驅動力。

油價飆升所帶動的普遍範圍內的價格走高已經引起了人們對世界經濟恐受重創的擔憂。德國商業銀行的首席經濟師Joerg Kraemer認為，過度的恐慌大可不必："我們為石油付出的高價在某種程度上也有利於中國融入世界經濟圈，最終，我們也能從中受益。"

在過去的一年裡，暴漲的油價耗掉了半個百分點的德國經濟增長率。但在Kraemer看來，"德國經濟並不會因此而陷入蕭條。"

購買力受損

然而，無論是歐洲央行還是美聯準，貨幣政策決策人無不在亮起紅燈的通貨膨脹面前愁眉緊鎖。物價飛漲的確是個讓人頭疼的問題，因為貨幣嚴重貶值帶來的後果將是不堪設想。

假如有人知道，他今天投入的資金明天就不值錢--更不必說，盈利縮水，還會有誰願意投資呢？消費者的購買慾望也會將降至谷底，因為他們的收入只能勉強應付日常開支。經濟學家將這種現象稱為購買力受損。

薪水-物價-螺旋上升

最大的問題將是日益嚴峻的分配不均。這在德國不久前的薪金及待遇爭端上可見一斑。代表雇員利益的工會組織不願平白承受購買力損失，要求僱主加薪。然而，一旦薪水緊隨通貨膨脹上調，就會出現經濟學上所講的"薪水-物價-螺旋上升"，即產生所謂的聯動效應。

德國商業銀行首席經濟師Kraemer解釋說："高薪水水準不能彌補德國國民經濟購買力的整體缺失。"如果以漲薪水的形式來應對物價上升，最後只能導致更高的通貨膨脹率，由此陷入"螺旋上升"的惡性循環。Kraemer認為，日前在歐洲比比皆是的勞資爭紛也是一個危險訊號，表明歐洲國家有可能出現上述的"螺旋上升"現象。"這當然也是歐洲央行必須應對的一個難題，以避免重蹈70年代的覆轍。"

高薪扼殺經濟景氣

回首上個世紀的70年代，油價飆升啟動了上述"薪水-物價-螺旋上升"的魔鬼按鈕。當時，油價從每桶3美元漲到了5美元，德國經濟急劇惡化，國債高築，罷工不斷。

在工會組織的施壓之下，公共服務行業加薪11%，然而，高薪政策摧毀了就業崗位，扼殺了經濟景氣。這是歐洲央行行長特裡謝眼中的最大的噩夢，"我們通告所有的人：在通貨膨脹的日子裡，我們必須忍耐。我們呼籲大家要小心謹慎，千萬不能輕舉妄動。"因為冒險的代價實在是不堪承受。

歐洲央行採取緊縮政策

歐洲貨幣政策的最高決策者將在下次的歐洲央行會議上做出一個不同尋常的決定：提高利率，以此來縮減貸款，抑制消費。緊縮性的宏觀調控手段有助於降低物價水準，從而達到克服通膨的目的。當然，國民經濟的發動機也會適當降溫，經濟發展減速，這將減少能源消耗，進而減少能源需求、降低油價。物價與薪水的聯動上升也會停止下來。

不過，這一政策生效的前提是工會組織的配合。德國經濟研究所所長Klaus Zimmermann表示："我們建議全體工會按兵不動。"雖然不時會有零零星星的加薪協議出台，但Zimmermann認為，"總體上來說，我們預計薪水的上漲幅度會被控制在一定範圍之內。"

雪上加霜的自然災害

不過，全盤計劃當中最難預測的因素還是油價。由於人們對導致油價上漲的因素眾說紛紜，也就很難有的放矢地找到有效的對策。而且屋漏偏逢連夜雨：美國中西部地區發生洪澇災害，大片的農田被淹，這將使得本來已經居高不下的食品價格更加瘋漲。