Google 上市多坎坷，或再推后一周

昨天，位于美国加州的、世界上最有影响的搜索引擎网站Google终于和她的竞争对手雅虎达成一桩回购协议，结束了她在纳斯达克公开上市前一个最有争议的法律纠纷。按照协议，Google向雅虎支付270万股A类普通股股票，作为她所使用的雅虎下属子公司Sunnyvale的一项专利使用费。这些股份相当于Google总股本的百分之一，按中间价计算的市值约3.3亿美元。两公司在2000年6月曾经签署一项服务协议，据此雅虎有权购买最多达370万股的Google股票。

Google已经警告投资者，这笔非现金交易最终将计入下个季度的财务损失，如果Google能如期完成公开上市(IPO)的话。这一协议的合法性曾经被美国证券界普遍怀疑。谁能料到4年前Google刚崭露头角签下的协议，在昔日的合作伙伴、今日的竞争对手对簿公堂的威胁下才得以最终解决。

不过，雅虎今日仍然是Google最大的股东之一，在这桩协议达成之前就拥有550万股份。雅虎和Google的纠纷不限于此。去年才被雅虎收购的一家网上广告公司曾于2002年起诉Google 侵犯其一项广告专利，这一技术可保证广告商在其线上广告被搜索和点击后向搜索引擎支付广告费。Google正是靠类似的思路把她从一个受欢迎却不盈利的网站变成了一个强大的商业机器。现在，Google用增发新股的方式避免了一场潜在的、旷日持久的知识产权纠纷。

根据Google向证监会提供的最新材料，雅虎还将Google上市期内，出售160万股A类和B类普通股。

至此，这次上市的总盘口，也因这笔交易从原来的2460万股增加到2570万股，即增发31亿美元。同时，Google的内部员工和其他股东还将认购约14亿美元的新股。总市值大大超过Amazon、Interactive等纳斯达克巨头，仅稍稍落后于雅虎的370亿美元，虽然较ebay的486亿美元还有相当差距。

无论如何，这一纠纷已经大大延迟了计划中的上市，而且看来还要因此再拖一周。金融时报今天的报道说，Google公司已经表示，希望下周前能够完成网上拍卖。

前个周五，Google开通了一个专门网站，用于网上拍卖。但网上认购新股只限于美国公民，并需要税号。而Google公司预定108到135美元每股的上市价，也让网上竟拍之外的传统承销商望而却步。这一发行价相当于Google2003年盈利的几百倍，也高于标准普尔平均市赢率15倍以上。大量传统投资者仍然希望通过共同基金、投资银行等渠道购买Google的新股，但基金经理们面对如此高价却信心不足。据信，这也是Google上市一推再推的原因之一。尽管如此，哥伦比亚商学院教授Hodrick仍充满信心，他说，尽管Google上市规模庞大，而且上市方式是如此的非传统，如果她成功的话，将真的为新股发行开创一个新的历史。