130411 IWF Finanzmärkte Stabilität

国际货币基金会资本市场部主任维尼亚斯(José Viñals)首先报告了一条好消息：全球金融体系的风险已经变小。维尼亚斯介绍，这一方面与全球经济复苏有关，另一方面也与各国政府为银行业大量注资密不可分：

"但是还有一条不太好的消息：危机期间为刺激经济而出台的振兴政策，现在被用于掩饰体系中的风险。而本来我们是能够对此迅速作出反应的。"

两年前，欧洲银行首次接受"压力测试"时，人们就已经发现，大约有30%的银行核心资产率低于8%：

"现在要进行的第二轮压力测试，将是检测欧盟银行体系健全性的良机。但是压力测试必须具备可信度，其结果也必须易于理解，压力测试应该成为危机应对战略的一部分，并包含相应的预防机制，以便应对危机中银行无法从金融市场融资的情况。"

而全球金融体系的另一个潜在危险则是发达国家的高额公共财政赤字。维尼亚斯认为，受到公共财政赤字困扰的不仅仅是某些欧洲国家，还包括日本和美国。而且在美国，许多私人也背负着巨额债务。这些都会严重影响银行的收支平衡，甚至于危及全球经济复苏。

国际货币基金组织还担心新兴国家的经济过热问题。这些国家的经济过热并不仅仅体现在经济增长数据上，也表现为大量资金流入或流出：

"我们最近发现，在某些国家信贷量高得离谱。历史经验表明，今天的信贷增长总是与今后的金融泡沫破灭有密切关系。"

目前，新兴国家例如中国、印度、阿根廷、巴西、印度尼西亚，国内投资额都在快速增长，而这都有可能为今后出现泡沫经济埋下隐患。如果提高利率无助于缓解经济过热，这些新兴国家很可能采取限制资本流动的手段。对于国际货币基金组织来说，允许限制资本流动的手段绝对是新鲜事。此前，该组织多年一直恪守自由市场经济的教条。

作者：Rolf Wenkel 编译：文山

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