以纳斯达克为榜样 中国股市启动"科创板"

（德国之声中文网）下周一，"科创板"将在上海股市开盘。从原则上讲，这一"明星企业"的证券市场，会是纽约纳斯达克的对等物。它主要面向中国未来行业企业：比如，属于互联网先锋的企业，生产电脑芯片、研发人工智能、或实施具有创新潜力的生物技术项目的企业。

该股市不仅在内容上与传统的上海股市相区别。在这里，会有比中国其它证券交易市场更大的自由度：股票的上市价将只由需求关系确定，而不受国家的干预；有意在此上市的企业可自主决定其首次公开招股之规模。

好坏有别

此外，上市头5天，新股股指完全开放；此后，股指可在20%的幅度区间浮动，超过这一区间，监管机制才会干预，将当事股暂时撤出交易。在中国其它股市，浮动区间仅为10%。茨维曼金融公司（Zwermann Financials）资本市场专家茨维曼（Chris Zwermann）认为，"最初阶段，会有强烈浮动"。不过，他相信，"数星期后，就会有所筛选了，好坏有分，再过一段时间，运作就会稳定了。"

这位专家相信，这种形式的初始阶段可能会延续一至两年。在这一阶段，可能会有某些企业斗胆进入新市场，某些企业又会离开。无论如何，下周一，将有来自所谓的未来行业的25家企业在这个新创的股市上登台。上海证交所负责经营该股市。

25家首批科创板企业在投资人那里共筹得约值50亿欧元的资金。这些企业最高的发行市盈率是171倍。而在美国科技股市纳斯达克，市盈率目前是24倍，德国的科技达克斯则是28倍。

表率阿里巴巴

这么高的首次公开招股价也是对新市场先锋们所引起的巨大需求造成的结果。据称，中国小股民中对科创板企业股票的需求是供应量的1700倍。

因此，这一计划已然成功：将私人资本引向北京政府认为对发展以及全球经济具有关键意义的那些领域和企业。科创板是中国实现既定目标道路上的一块铺路石，根据这一目标，中国要在未来数年成为关键产业的世界市场引领者。其背景或许也与这一事实有关：阿里巴巴、京东集团、搜索引擎百度等一众中国互联网巨头都成功实现上市，并获得巨大盈利。只不过，它们都是在华尔街上市的。这条途径对较小些的企业来说过于复杂、过于昂贵。

现在，中国企业有了机会，能够相对不太复杂地从投资人、尤其是私人投资人那里筹集到资金。尽管这样，中国的科创板同它的榜样纳斯达克还是有所区别：纽约股市上，主要是专业投资商和机构投资人在活动；上海的科创板则要更丰富多彩一些。可能会有很多个人投资者在此寻找自己的运气。

互联网泡沫再现？

投资银行世界金融控股集团(World Financial Holding Group)负责人林朝晖警告说，很多小股投资人基于社交媒体上看到的建议买股，并不了解相关的情况。因此，在专家们看来，科创板的成功与否，取决于中国大企业是否也会入股该市场。

茨维曼则原则上认为，该项目是个好主意，因为，股市上的交易越自由，股市也就越健康。不过，预期的巨大起落和高股指又不免让他回忆起千禧年前后的遭遇。

当时，所有在自己的名字或说明里有"互联网"一词的企业都曾庆幸在当时新创的科技股市上挂牌。股指节节上升，一直持续至2000年初泡沫爆炸。很多企业，尤其是私人投资者损失了大量金钱。人们只能希望，中国的个人投资者不至于在科创板遇到同样的经历。