通货膨胀：永恒的诱惑

（德国之声中文网）国家需要钱，中央银行就打开印钞机。然而货币的流通量越大，其价值就越低。通货膨胀就这样产生了。

"德国最糟糕的一次通货膨胀是在上世纪20年代的魏玛共和国时期。"加拿大罗格斯大学（Rutgers University）的财政专家伯尔多（Michael Bordo）回忆道。魏玛共和国当时大量印发钞票，目的是偿还一战的战争赔款，最终导致超级通货膨胀。其他国家在这方面的运气稍好。比如美国在二战之后，就成功地通过一种经济强劲增长和较高通货膨胀的综合战术，把国家负债占国内生产总值的比例从120%降到了35%。

拥有"魔力"的通货膨胀

而如今，工业国家也面临这样的诱惑，是否要利用通货膨胀来减轻债务负担呢？因为它们几乎全都深陷于债务漩涡中无法自拔。美国的债务负担甚至超过其经济总量。意大利的债务相当于国内生产总值的120%，德国的这一比例也有80%。而日本则是这方面的"冠军"，它的债务是其国内生产总值的230%。

而通货膨胀究竟是怎样对国家债务产生影响的呢？德国马普学院（Max-Planck-Institut）公共财政研究所所长康拉德（Kai Konrad）认为，通货膨胀无非就是一种资本再分配：

"假如通货膨胀使得货币贬值，那么国家就会变得更富有--因为它的一部分债务就得以抵消，但是固定利率的有价证券的持有者就会变穷。"

康拉德还指出，一个国家的外债越多，借助通货膨胀来减轻债务负担的吸引力就越大。因为这些外国债权人就算恨得牙痒痒，也不能把这个政府选下台。这位来自慕尼黑的财政专家大概估算了一下，这个手段对于一个政府来说是有多诱人：

"假如通货膨胀率超出预期两个百分点，那么这个国家的债务负担就能减轻大约10%。"

听起来像一场阴谋：国家怎样通过通胀获利？

国家不仅能够通过这种方式来摆脱部分债务，而且还能使自己的财政更加充实。设备折旧就是一个例子，假定一个企业购买了一台机器，可以在10年之内折旧，并且将这笔折旧费用算入企业成本中去。也就是说，在10年之后，这台机器今天所拥有的价值就完全消失了。然而，由于通货膨胀的存在，这台机器的实际价值损耗要高的多，企业真正获得的利润就低于其作为纳税基础的利润，这样国家就可以获利。

同时，如果国家对企业的假性利润征税，就可以获得更多的财政收入。康拉德举了个例子：一位企业家用100个货币单位买了一块地皮。可能这块地皮本身的价值就是100个货币单位。但是20年后，企业家将这块地皮以250个货币单位的价格卖出去了，因为通货膨胀把它的价格炒到了天价。

这样就产生了150个货币单位的假性利润，而国家可以从这些利润中收税。而且，通货膨胀率越高，假性利润就越高。

欧元区通胀率未来将大幅上升

在这样的利益诱惑下，假如一个国家政府放着这么方便的手段不去利用的话，简直就是傻子了。各国央行其实已经具备了相关的前提条件。从美联储，到欧洲央行，再到日本央行，全部都已经放松银根，实施宽松的货币政策。虽然这些多出来的钞票进入流通领域的还很少，但是当经济重新恢复增长的时候，通货膨胀率的预期值就会一路飙升。

德国商业银行（Commerzbank）的首席经济学家卡莱默尔（Jörg Krämer）估计，欧元区未来十年的平均通胀率将在3%到4%之间。而欧元区各国还面临另外一个问题：由于货币政策主权已经让渡给欧盟层面，因此就算要利用通货膨胀来拯救债台高筑的国家，也已经没有多少行动余地。加拿大财政专家伯尔多说："到了那一步，破产就是唯一的出路。除非有其它欧元区国家出钱来救这个国家。"

作者：张丹红 编译：雨涵

责编：石涛