港沪通的欧洲难题

（德国之声中文网）市场人士向路透社表示，虽然可以保证香港和上海股市投资者能够互相购买对方股票的港沪通已经开始运作，但由于欧洲高层金融监管机构对此仍抱有疑虑，所以欧洲数千家基金公司目前对通过港沪通投资沪市还望而却步。相关监管机构担心沪港通无法充分的保护投资者的利益，这也为刚刚问世的港沪通的成功画上了一个巨大的问号。

2014年11月17日，中国政府正式启动了港沪通，允许境外投资者通过香港股市投资上海股票市场。同时也允许大陆投资者通过沪市投资香港股市。但在港沪通开通后的一周内，日交易额萎缩至规定交易上限的20%以下。

银行、基金经理和律师向路透社表示，在欧洲主要基金监管机构--卢森堡金融业监管委员会(CSSF)对沪港通保护投资者利益的能力表示满意之前，许多受欧盟管制的大型基金公司都无法参与到港沪通的交易当中。

卢森堡是投资主力聚集地

全球大约13000家基金公司，或者说是欧洲基金公司的三分之二都坐落于税收政策优惠的卢森堡，并接受卢森堡金融业监管委员会监督。其中包括像贝莱德（Blackrock），邓普顿（Templeton）和富达（Fidelity）等国际投资公司。它们也是卢森堡总规模达3万亿欧元的资产管理行业的一部分。

市场参与者向路透社表示，卢森堡金融业监管委员会想要保障欧洲储户通过港沪通购买的股票能够得到妥善的保护，尤其是在托管银行或港沪证交所一旦面临破产的情况下。

2008年破产的让全球各大基金公司蒙受了巨额损失。这也让投资者及监管部门大幅度提高了对银行资产托管业务的警惕性。

有部分市场参与者告诉路透社，卢森堡金融业监管委员对港沪通是否符合欧洲对基金公司从事资产托管业务的严格规定产生质疑。这些基金公司面向散户投资者，推出包括欧盟可转让证券集合投资计划（UCITS）在内的流行投资产品。

港沪通是否符合欧洲标准？

一家香港律师事务所的合伙人兰姆（Jeremy Lam）向路透社表示："卢森堡的监管机构目前正要求托管方澄清它们通过港沪通所代理的业务符合欧盟对可转让证券集合投资计划的规定。"

但也有律师和业界人士表示，许多托管机构觉得无法提供这样的保证。卢森堡金融业监管委员在一份声明中表示："已经和（与港沪通）有关的托管方取得联系，目前双方的讨论仍停留在很基础的层面上。"该委员会拒绝透露相关讨论的具体细节，但补充称还没有收到任何经营可转让证券集合投资计划的基金参与港沪通交易的正式申请。

香港投资基金公会行政总裁黄王慈明（Sally Wong）向路透社表示，香港的基金公司目前正不分昼夜的和欧洲监管机构一起解决相关问题。

一些市场参与者表示，找到让卢森堡金融业监管委员满意的解决方案可能会花费半年左右的时间。如果要求中国对目前的证券法进行修改，就需要甚至更长的时间。上海证交所向路透社解释称，导致目前港沪通交易量走低的原因有很多，但并没有给出具体细节。