দরপতন অপ্রত্যাশিত নয়

গত কয়েক মাসে পুঁজিবাজার যে ভাবে ফুলেফেঁপে উঠেছিল, তার প্রেক্ষাপটে বর্তমান দরপতন মোটেই বিস্ময়কর কোনো ঘটনা নয়৷ গত কয়েক সপ্তাহে গোটা বিশ্বের পুঁজিবাজারকে বেশ কিছু দুঃসংবাদ হজম করতে হয়েছে – বিশেষ করে চীনের পরিস্থিতি নিয়ে দুশ্চিন্তা রয়েছে৷ বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির এমন দুর্বলতা বিনিয়োগকারীদের স্নায়ুর উপর প্রবল চাপ সৃষ্টি করছে৷ কিন্তু এটাই একমাত্র কারণ নয়৷ যে সব উদীয়মান অর্থনৈতিক শক্তিধর দেশগুলিকে ঘিরে আশার আলো দেখা গিয়েছিল, তারাও দুশ্চিন্তার কারণ হয়ে উঠছে৷ একদিকে পশ্চিমা বিশ্বের নিষেধাজ্ঞা, অন্যদিকে নিজস্ব সমস্যার কারণে রাশিয়া দুর্বল হয়ে পড়েছে৷ ব্রাজিলও রাশিয়ার মতো কাঁচামাল রপ্তানির উপর নির্ভরশীল৷ তাই চাহিদা ও মূল্য কমে যাবার ফলে সে দেশও মন্দার কবলে পড়েছে৷

কোথায় অর্থ ঢালা যায়?

উদীয়মান অর্থনৈতিক শক্তিধর দেশগুলিতে বর্তমান সংকটের উৎস খুঁজতে গেলে গোটা বিষয়টাকে খুব সরল করে দেখা হবে৷ কারণ গত সাত বছর ধরে পুঁজিবাজার চাঙ্গা থাকার পেছনে গোটা বিশ্বের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির ভরতুকি কাজ করেছে৷ লিমান ব্রাদার্স-এর ধসের পর থেকে মার্কিন ও ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক কয়েক হাজার কোটি ডলার বাজারে ঢেলে চলেছে৷ সেই সঙ্গে সুদের হার প্রায় শূন্যের কাছাকাছি ধরে রাখা হয়েছে৷ এই অবস্থায় কোথায় অর্থ ঢালা যায়? মুনাফার আশায় কোথাও না কোথাও তো অর্থ লগ্নি করতে হবে!

অগত্যা নানা ধরনের শেয়ারে অর্থ বিনিয়োগ করা হয়েছে৷ কিন্তু পুঁজিবাজারে লেনদেনের ক্ষেত্রে যে ঝুঁকি রয়েছে, সে বিষয়ে সতর্ক থাকতে হয়৷ দরের লাগামছাড়া উত্থান-পতনের ফলে সর্বস্ব হারানোর আশঙ্কাও উড়িয়ে দেওয়া যায় না৷ আরেকটি বিষয়ও চোখে পড়ছে৷ বিনিয়োগকারীদের বদান্যতার ফলে যে সব কোম্পানি মুনাফা করছে, তারা নতুন করে বিনিয়োগের বদলে শেয়ার হোল্ডারদের মুনাফার ভাগ দিতে ব্যস্ত হয়ে পড়েছে৷

ভালো সময়ে কোনো প্রশ্ন নয়

গত কয়েক বছরে এটাই প্রথম বড় আকারের দরপতনের ঘটনা নয়৷ বাজারে সস্তার টাকা ওড়ার ফলে যে বুদবুদ সৃষ্টি হয়েছে, তার ফলে স্থিতিশীলতার চরম অভাব দেখা দেবে – অনেক বিশেষজ্ঞই এমন পূর্বাভাষ দিয়েছিলেন৷ গত বছরের হেমন্তকালেই জার্মানির পুঁজিবাজার ‘ডাক্স'-এ বিশাল মাত্রায় দরপতন ঘটে ৮,৪০০ পয়েন্টে থেমেছিল৷ তথ্য-পরিসংখ্যান দিয়েই এর ব্যাখ্যা দেওয়া যায়৷ রপ্তানি-নির্ভর দেশ হিসেবে জার্মানি মূলত ইউরোপের দেশগুলিতেই রপ্তানি করে থাকে৷ মাত্র ৭ শতাংশ চীনে চলে যায়৷ আরেকটি দুশ্চিন্তার কারণ মার্কিন অর্থনীতির পরিস্থিতি৷ সে দেশ এই মুহূর্তে প্রবৃদ্ধির পথে এগোচ্ছে৷ পেট্রোলিয়াম ও তামার মতো কাঁচামালের দাম পড়তির দিকে৷ রপ্তানিকারী দেশগুলির জন্য এটা একটা সমস্যা৷ ক্রেতা দেশগুলির পোয়াবারো৷

মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ‘ফেড' ও তার প্রধান জ্যানেট ইয়েলেন-এর উপর অনেক কিছু নির্ভর করছে৷ ফেড কোনো পরিবর্তন বা সুদের হার বাড়ানোর আভাস দিলেই উদীয়মান অর্থনৈতিক শক্তিধর দেশগুলিতে আতঙ্ক দেখা দেয়৷ অ্যামেরিকায় উচ্চ সুদের হারের আশায় বিনিয়োগকারীরা এই সব দেশের বাজার থেকে বড় আকারে অর্থ সরিয়ে নিচ্ছে৷ এ যেন এক দুষ্টচক্র৷ কিন্তু কোনো না কোনো সময়ে অর্থের যোগান ও সুদের শূন্য হারের দাওয়াই বন্ধ করতে হবে৷ কিন্তু সমস্যা হলো, চীনের সংকট ফুলে ফেঁপে বিশ্ব অর্থনীতিকে গ্রাস করে ফেললে তখন আর পশ্চিমা জগতের হাতে তা সামলানোর কোনো অস্ত্র থাকবে না৷