Что даст Беларуси размещение евробондов
15 марта 2011 г.
Рынок еврооблигаций Беларусь открыла для себя менее года назад. С тех пор объемы белорусских займов на этом рынке стали расти, как на дрожжах, несмотря на требования главы государства положить конец наращиванию долгов и "жить по средствам". Недавно выпускать такие облигации для финансирования инвестиционных проектов разрешили и областным исполкомам. Эксперты считают, что размещение евробондов станет легким способом накопления внешних долгов, которые и без того растут быстрыми темпами.
Резвый старт
Первые еврооблигации или, как их иначе называют, евробонды Беларусь разместила на европейских финансовых рынках в июле 2010 года. Дебютный выпуск с процентной ставкой в размере 8,75 процента и погашением займа в 2015 году ограничивался суммой 600 миллионов долларов. Уже в августе последовал второй выпуск еврооблигаций на 400 миллионов долларов.
А в декабре 2010 года возможность дать в долг белорусской экономике появилась не только у европейских инвесторов, но и у российских. Беларусь разместила на финансовом рынке России двухлетние государственные облигации на сумму в 7 миллиардов российских рублей.
В то же время, несмотря на то, что банки-организаторы выпусков евробондов не рекомендовали увеличивать сумму займов, уже в январе 2011 появилась новая информация о размещении белорусских семилетних еврооблигаций на сумму 800 миллионов долларов под 8,95 процентов годовых.
Жить по средствам. По чьим?
Примечательно, что именно в январе этого года президент Беларуси Александр Лукашенко, выступая в парламенте, призвал совет министров "жить по средствам" и потребовал "положить конец наращиванию дополнительных долговых обязательств".
Но видимо данный постулат к еврооблигациям не относился. Ведь ранее председатель правления Нацбанка Беларуси Петр Прокопович заявлял о намерении страны занять до 2012 года на внешних рынках до 2 миллиардов долларов.
Свидетельством белорусской активизации на рынке евробондов стал принятый белорусским президентом указ, согласно которому право привлекать иностранные кредиты через выпуски облигаций получили также облисполкомы и Мингорисполком.
Уже в нынешнем году исполнительный комитет города Минска намерен благодаря еврооблигациям взять в долг на внешних рынках 250-300 миллионов долларов. В Минской области тоже видят в евробондах хороший инструмент для выполнения плана по инвестициям, которых, согласно прогнозным показателям, в 2011 году должно быть привлечено в регион свыше 1 миллиарда долларов.
Интересен тот факт, что заимствования по евробондам будут являться долгом местных органов управления, а не внешним госдолгом Беларуси. Получается, что по статистике долги страны из-за муниципальных кредитов не вырастут, хотя реально отдавать их также будут госорганы, то есть государство.
Высокая ставка
Экономист Исследовательского центра Института приватизации и менеджмента Дмитрий Крук считает, что еврооблигации - это нормальный инструмент в современной экономике, и каждая страна должна такой инструмент иметь. Вот только в каких целях он должен применяться, и насколько эффективно может быть его использование? Ведь, как подчеркивает Крук, увеличение госдолга посредством еврооблигаций – дело политическое.
Бывший председатель правления Нацбанка Беларуси Станислав Богданкевич также ничего против евробондов не имеет. Но он против накопления государством долгов. По мнению Богданкевича, в то время как в стране идет процесс ухудшения экономической ситуации, государство не реформирует экономику, а берет кредиты на "проедание" и использует еврооблигации лишь как технические средства для займов.
А независимый экономист Леонид Злотников убежден, что процентная ставка еврооблигаций, составляющая около 9 процентов, для Беларуси слишком велика. По мнению эксперта, только очень немногие проекты с учетом инфляции способны быть при такой ставке рентабельными. То есть, еврооблигации могут стать для Беларуси легким способом накапливания больших долгов.
Автор: Андрей Тимаров
Редактор: Виктория Зарянка