中國投資者真有那麼差？

（德國之聲中文網）儘管人們對於中國投資者仍有不少成見，但德國奧斯納布呂克大學教授馬丁‧弗朗茨（Martin Franz）依然認為："中國人往往扮演了雪中送炭的角色"。他與耶拿大學的海恩（Sebastian Henn）以及PCG項目咨詢公司的維恩加滕（Jörg Weingarten）共同進行一項研究項目，題目是巴西、俄羅斯、印度和中國（也就是所謂的"金磚四國"）對德國的投資情況。研究結果將在今年6月匯編成書。這位奧斯納布呂克的經濟地理學者在整個研究項目中主要負責印度和中國部分。他表示："我們在啟動研究項目時曾經以為，經常會碰到收購（德國）企業所帶來的負面效應。"但從事後結果來看，無論是德方經理人員還是企業理事會和工會代表都對中國投資者作出了較為積極的評價。來自中國的投資促進經濟增長。在所有的研究案例中，超過60%的被併購企業當時都陷入財政危機或已經宣告破產。

對於企業員工而言，更換老闆也並沒有帶來什麼壞處。在收購談判過程中，往往會就保留廠址和保障工作崗位達成一致，學徒能夠進入工廠正式工作，工會成員也能繼續參與活動。"中國投資者不希望給人留下負面印象，不願意強行趕人"，弗朗茨表示。"他們對於德國管理層也頗為珍視，因為中方管理人員往往缺乏國際經驗。許多人會以為，被收購的企業會被中國人遠程控制，德國管理層毫無權力。但我們無法證實這一說法。大多數情況下，企業會繼續在德方領導層的管理下運行，日常業務中的變動之處相對較少。"而被收購企業的老客戶們在經歷了起初階段的懷疑觀望之後，也會發現情況並未發生翻天覆地的變化。

雙品牌戰略

毫無疑問，中國母公司對於所收購德國企業的技術很感興趣。但研究學者們表示，這並不意味著技術專利會被轉移到位於中國的企業總部，然後立即在當地製造同樣的產品。如果母公司和子公司在收購之前是同一行業領域的競爭者，那麼在收購之後，中方往往會採取"雙品牌戰略"。也就是說，德國公司的產品會被打造成高端品牌，而中方產品則主打低端市場

有專家認為，中國投資者的另一項新戰略是：將企業廠址留在德國，甚至還要擴建研發部門。與工會關係密切的漢斯-伯克勒爾-基金會（Hans-Böckler-Stiftung）專家奧利弗‧埃蒙斯（Oliver Emons）就持這一觀點。他對2015年之前被中資收購的德國中型企業進行了一番調查。他認為，這一新戰略基於兩個事實情況："首先，由於面臨國內和國際競爭，中國企業所需要的已經不止是廉價的成本結構；第二，也不是每一個企業都能隨隨便便地'嫁接'到中國去的。德國企業的制勝秘訣正是其企業文化、工藝流程和員工。"

典型的學習曲線

中國領導人所倡導的"走向全球"戰略讓中國投資者在海外收購時底氣十足。北京政府向進軍海外的企業提供低息貸款。在某些國家和行業進行併購甚至還能獲得海關和稅收優待。比如德國的電子技術、汽車工業、機械製造、環境和能源技術以及新材料領域都被中國政府定義為具有吸引力的投資收購目標。此外，有些中國企業在國內市場發展壯大，盈利豐厚，他們現在轉而部分投資海外，也是一種分散風險的做法。

起初，中國投資者的眼光主要投向一些較為不發達的國家，現在他們則開始瞄準工業強國。比如正在計劃收購德國工業機器人廠商庫卡（Kuka）的美的集團，他們就經歷了一條極為典型的學習曲線。學者弗朗茨分析道："美的首先在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、智利和印度一試身手，現在才開始考慮在發達國家進行投資。"

中國人為何尤其喜歡收購德國企業呢？埃蒙斯列出了一大堆理由：較高的技術標準、法律框架完善、勞動力素質較高、市場動力強大、位居歐盟中心、堅挺的歐元以及德國的良好形象。反過來，一些德國中小型企業甚至自己尋找買家：他們認為，中國市場的重要性日益增加，而沒有一個強大的中國夥伴，他們在中國無法立足。

在企業併購案例中，人們往往會擔心出現所謂的"蝗蟲現象"，也就是收購的目的只是為了快速出手，短期內賺取差價。而中國投資者則恰恰相反，往往制定較為長遠的目標，而且在收購初期會向企業投入大量資金。不過埃蒙斯也承認，目前中國企業在德國的收購尚未遭遇到嚴重考驗，比如經歷劇烈的景氣滑坡，導致德國子公司和中國母公司都陷入困境。只有在類似情景發生之後，人們才能真正瞭解，這樣的"德中企業聯姻"是否能夠經受檢驗。

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