經濟過熱中隱藏著巨大風險

新蘇黎世報認為，雖然同期物價指數上漲只有2.8％，還沒有達到4％的警戒線，但遲遲不能軟著陸的過熱經濟隱藏著很大的憂患：

「自2003年中期以來，中國政府試圖使經濟降溫。北京清楚地認識到，經濟過熱將帶來一系列危險。但迄今為止，政府採取的措施並沒有能長期有效地減少風險。人們首先擔心的是投機泡沫的增多，特別擔心的是興旺的房地產市場和一些銀行投入億萬元貸款的高檔建設項目。一旦投機泡沫破裂，將對本來就已背著嚴重結構問題包袱的金融業產生災難性的後果。另外，經濟過熱將使基礎設施更為不足，使原料和能源需求的升級達到無法控制的程度。最近幾年，中國成了國際市場原料和能源價格暴漲的主要原因。

為遏制快速增長，中國政府採取了一系列措施，但收效如何，很成問題。銀行收緊了發放貸款的條件，尤其鋼材和水泥等工業領域均在貸款控制範圍之內，另外嚴格了農田改為工業用地的有關規定。去年十月，中央銀行九年來首次提高了貼現率。一些觀察家們預計，根據最近發表的經濟數據，今年內可能再次提高利率。國際上，這些經濟數據可能帶來後果是，對北京的匯率政策的壓力將增大，迫使中國政府提高西方工業國認為低估的人民幣匯率或甚至使金融市場全面自由化。」

德國金融時報就中國經濟發表的一篇評論指出，中國經濟的過度增長將帶來很大的風險，該報寫道：

「實際上，中國經濟增長的風險要比根據數據估計的風險大得多。去年觀察到的現象，不再是傳統的過熱景象，而是各領域出現的過度投資的浪潮。現在，中國近一半的經濟收入進入了新的投資項目。到了某個時刻，企業可能發現，新建的工廠只有一部分能充分運轉、獲得利潤，就像2000年，人們突然發現，全世界光纜生產嚴重過剩一樣。這樣產生的後果要比經濟過熱帶來的輕度經濟蕭條嚴重得多：投資也許會中斷，經濟可能多年處於停滯狀態，歐洲在所謂的『新經濟興旺時期』過去後就是這樣。」

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