人民币－估计2005年升值5％五年脱钩

德国一家投资银行的上海办事处总经理施尼温德说：“市场上的普遍看法是，今后12个月内，人民币将会升值5％左右。在中国进行投资或贸易活动的德国企业就在做这种准备。”就是德国工商会（DIHK）的亚太地区专家伯勒也表示：“中国那边有动静了。”

这种升值趋势可在期货市场窥见一斑。对人民币的所谓不可交割远期合约（NDF＝Non—deliverable Forwards，一种金融衍生品，用于对外汇管制国家的货币进行离岸交易）的汇率最近就大幅走低。国际外汇市场的期待加大了对中国的压力，要求中国放松1995年以来实行的美元挂钩制。

中国属于东亚地区少有的几个依然还是由政府管制汇率、严格控制资本流通的国家，人民币兑美元的汇率9年来基本保持在1美元兑换8.3元人民币左右，而国际期货市场目前的行情是12个月后人民币的汇率将下降到1美元兑7.8元的水平。德国商业银行的首席外汇交易行家芩普芬尼希认为：“如果人民币升值，所有其它亚洲国家也会将本国货币升值。”中国领导人或者中国外汇管理局的任何一个可能放松汇率的暗示，都会令不可交割远期合约（NDF）骤然跌落10％到15％。

政府管制汇率的主要效果之一是保障了中国商品对美国的出口，使去年中国对美国的贸易顺差达到1240亿美元的巨额。2004年双方贸易差额预计将达1500亿美元。

伴随中国外贸顺差的另一个现象是：为了控制外汇市场，中国政府每个季度必须从市场上收回600亿多余的美元。中国主要把这笔钱用于购买美国政府债券，已使中国成为除日本之外美国最大的债权人。国际国民经济学界的悲观派人士认为，目前的这种平衡状态，即一方面是美国的巨额逆差和同时急剧下跌的美元汇率，另一方面是中国的汇率管制，不可能再维持太久。美国2004年的财政赤字可能将达到空前的5000亿美元。悲观派的看法是，如此巨债很快将是负担不起的。

因此，为了防止美元继续滑落，许多美国经济学家很久以来就要求中国政府逐步对人民币实行弹性汇率机制，最终完全脱离和美元的挂钩。国际金融界人士估计，这个过程也可能发生得很快，说不定对美国来说太快。一位知情人士表示：“5年内人民币将不再和美元挂钩；10年内人民币将可自由兑换。”

但中国专家们估计，国际外汇市场和西方货币银行对中国施加的压力越大，中国放松货币政策的可能性就越小。德国工商会的伯勒就认为：“中国不会因外来压力做出什么让步。中国自知足够强大，满怀自信，就是对美国也底气十足。”德国银行家施尼温德也持同样看法。他说：“我完全信服中国货币政策的远见性和明智性。”

（施彦）